環保行業呼籲市（shì）場化改革

“當前，環保行業麵臨破舊立新，重（chóng）塑產（chǎn）業發展動力的挑戰（zhàn），以環境服務質量和效率提升為（wéi）目標的產（chǎn）業升級迫在眉睫。”近日在2019環保企業家媒體見麵會上，全國工商聯環（huán）境服務業商會(以下簡稱“環境商會”)會長、博天環境董事長（zhǎng）趙笠鈞說。

2018年，環境（jìng）行業（yè）在多重因素疊加影響下遭遇了“行業之殤”，一方麵，環（huán）境產業需要實現進一步整合（hé），從“小而散”向“大而強”轉變;另一方麵，在“去杠杆”的大背景下，資（zī）本市場對（duì）環保產（chǎn）業（yè）的態度由熱轉冷，PPP項目（mù）需深度調整，倒逼行業進行深刻反思——“重啟環境治理市場化改革”成為此（cǐ）次見麵會業內（nèi）人士的共識。

市值縮水 股債雙（shuāng）殺

2018年國家全麵加強環保督查監管，但政策利（lì）好並沒有帶動環（huán）保市場（chǎng）需求的穩步釋放。相反，環保行業的日子並不好過。

據首創證券數據（jù）顯示， 2018年環保板塊總體的市值縮水約45%，截至目前，從公布2018年業績預報的68家環保上市企業（yè）經營（yíng）情況來看，半數利潤增速為（wéi）負，整體呈下滑態勢。

同時，平安證券顯示，環保行（háng）業估值大幅下降，基金持（chí）倉降至曆史最低。“2018年（nián）環保行業營收增速約1.90%，歸（guī）母淨利潤同比減少（shǎo）13.96%。此外，行業市盈（yíng）率約24%，相比2017年底下降近30%，環保基金持倉占全部A股基金持倉比例達0.64%，已連續下降8個季度。”

這要從東（dōng）方園（yuán）林幾近（jìn）流標的債券計劃說起。去年5月，東方園林擬募集10億元公（gōng）司債，最（zuì）終以僅募得0.5億元收場。這場“慘（cǎn）劇”推倒了多米諾骨牌，並迅速波及整個行業。

部分前期舉債擴張、風險管控能力弱的企業由此出（chū）現資金（jīn）鏈（liàn）斷裂，昔日的明（míng）星企業現（xiàn）淪為“欠債大戶”。公開信息顯示，神霧環保、神（shén）霧節能、天翔（xiáng）環境、盾安環境、凱迪生態、盛運環保、科林環保，7家公司2018年合（hé）計虧損（sǔn）約133.15—147.94億元。

個別（bié）民營環保企業（yè）債務違約後，金融機構對民營企業和環保行業的債券認購持更為謹（jǐn）慎的態度，企業再融資壓力普遍加（jiā）大。趙笠鈞告訴記者（zhě）：“資本市場對環保行業風險偏好明（míng）顯降低，企業融（róng）資環境（jìng）緊（jǐn）縮而成本急升，信譽等（děng）級遭金融（róng）機構隱性下調（diào），融資領域遭遇了股債雙殺的窘（jiǒng）境。”

行（háng）政治理（lǐ） 忽視風險

環保行業發展緣何遇此（cǐ）重創?

“宏觀方（fāng）麵，貨幣政策趨向穩健、金（jīn）融“去杠杆”、加強影子銀行監管、資管新規實行等影響，環保企業過去通過舉（jǔ）債迅速擴大規模的（de）發展方式難以為繼。” 全國工商聯環境（jìng）商會副（fù）會長駱建華稱。

2017年11月，號稱“史上最（zuì）嚴新規”的《關（guān）於鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作(PPP)項目的指導意見》出台，嚴控供需方質量，叫停不合規項目。截至2018年8月底，環（huán）保類PPP項目（mù）共在庫3889個，出庫項目約1873個，出庫率約占48%。如（rú）此大幅度（dù）的整治力度，許多中標“大戶（hù）”在建或未開工項目一律停止施工，企業（yè）現金流告急。

業內人士表示，環保行業所屬的基礎設施建（jiàn）設前（qián）期初始資金需求大，每（měi）次約投20%—30%的資本金，剩下的70%—80%需要銀行貸款。此外，市政環境（jìng）項目普遍存在地方政府費用拖（tuō）欠的現象，加大企業運營壓力。

趙（zhào）笠鈞認為，這與我國環境治理行政化有一定關。“我國環境治理對於行政手段依賴度（dù）過高，缺少市（shì）場化經濟手段的調節。環境監管的實施和（hé）執（zhí）行效果一般滯（zhì）後於市場（chǎng）發展，且政策紅利存在較大的不確定性，缺少良性動態的（de）市場化長效作用機製，行政性命令多（duō），經濟政策少;約束性處（chù）罰政策多（duō），正向激勵（lì）性政策少。”

除客觀影響（xiǎng）外，在環境商（shāng）會執行會長、蘇伊士新創建執行副總裁孫明華看來，企（qǐ）業自身也有很大責任。“過去（qù）幾年環保行業處於發展黃金期，產業規（guī）模快速增長（zhǎng），看到這種形勢，部分企業急於擴大市場（chǎng）份額，甚至某些企業已經到了‘瘋狂’的地步，盲目冒進溢價收購，超低價投標等不規範競爭行為既（jì）壓縮了產業預期盈利空間，透支（zhī）了發展潛力，也破壞了行業可持續的良性發展模式。”

共戰寒冬 同（tóng）謀發展

信息顯示，2017年全國環保產業銷售收入達到1.35萬億（yì）元（yuán），而完成藍天保衛戰（zhàn）、渤海綜合治理、長江保護修（xiū）複等行動，環保投入需求將超4萬億元。不難（nán）發現，環保基礎設施（shī）建設有剛性的投融資需求（qiú），需要政（zhèng）府和社會資本形成長效資金持續投入，而“融資難（nán）、成本高（gāo）”成為目前行業，特別是民營企業普遍麵臨的“攔（lán）路虎（hǔ）”。

怎麽（me）能借到錢?近日（rì），國務院印發的《關於加強金融服務（wù）民營（yíng）企業的若幹意見》給出（chū）了指導，提出5大類18項具（jù）體內容，涵蓋金融政策、金融機構、地方政府及（jí）金融基礎設施等層麵，著力（lì）疏通民營企（qǐ）業融資堵點。

趙（zhào）笠（lì）鈞認為，要防止出現（xiàn）行（háng）業性金融風險，落實《意見》的基礎上，還要鼓勵地方政府設立扶持民營（yíng）企業的紓困基金和政策（cè）性擔保基金，化解企業流動性風（fēng）險。“此外，建立產汙企業的環（huán）境領跑者（zhě）製（zhì）度，對於防治水平高的領先企業，應給（gěi）予稅收減免的正向激勵;對於從事汙染防治的環境企業（yè），應加大（dà）企業所得（dé）稅和增值稅的（de）支持範圍和力度，縮（suō）短增值稅退稅周期，完善增值稅即征即退政策的相關細則。”

地方政府欠債怎麽追?環境商會（huì）執行（háng）會長、清新環境總裁張根華有自己（jǐ）的體會：“2018年主動放（fàng）棄20多（duō）個億的PPP投資（zī）運營市（shì）場，也（yě）不敢做，作（zuò）為一個民企知道自己（jǐ）‘份量’，在資金、資源、等方麵民營企（qǐ）業比不上央企、國企，隻能靠自己的技（jì）術從市場化的角度（dù）去做。而PPP項（xiàng）目回報期長、政策（cè）不完善，麵對地方政府（fǔ）拖欠的環（huán）境服務費，不能隻靠中央‘一陣風’解決清欠問題，還是要形成長效化機製，加（jiā）大支付監督。”

值得（dé）一提的是，環（huán）境商會各參會（huì）企業一致表示，在（zài）經濟轉型和環保產業升級期間，行業洗牌和產業分化格局加速，優勢企業之間應（yīng）加強戰略協同（tóng）合作，進行資源整合加強綜合競爭力。 “這種（zhǒng）情形（xíng）下，企業麵臨經營風（fēng）險和市場波動的雙重夾擊（jī），分攤風險才能實現長足（zú）發展。此外，民營企業可以通過（guò）股權融資方式引入國資（zī）企業，結合多方技術、工程、設備等優勢（shì）實現互補，共同開拓市場。”